Term-Sheet-Vorbereitung — Investor-Verhandlung professionell strukturiert

Welche Term-Sheet-Klauseln entscheiden

Erstens: Bewertung (Pre-Money/Post-Money) und Investitionsvolumen. Zweitens: Anteilsklasse — meist Preferred Shares mit Sonderrechten. Drittens: Liquidationspräferenz — 1× non-participating ist Standard, 2× participating ist Founder-feindlich. Viertens: Anti-Dilution-Schutz — Weighted-Average ist marktüblich, Full-Ratchet ist aggressiv.

Fünftens: Vesting — typisch 4 Jahre mit 1-Jahres-Cliff für Gründer. Sechstens: Drag-Along/Tag-Along — wer kann wen zum Mitverkauf zwingen? Siebtens: Information Rights — wie oft müssen Reports an Investoren gehen? Achtens: Founder-Vesting-Acceleration bei Exit oder bei „termination without cause" (Kündigung ohne Grund).

Was PITCH & PAPER analysiert

Klausel-für-Klausel-Audit. Jede Klausel wird mit Markt-Benchmarks verglichen. Welche ist Standard, welche ist aggressiv?

Konsequenzen-Modellierung. Was bedeutet eine 2× participating Liquidationspräferenz im Exit-Fall mit verschiedenen Verkaufs-Volumina?

Verhandlungs-Strategie. Welche Klauseln sind realistisch verhandelbar (oft: Liquidationspräferenz, Anti-Dilution, Optionspool-Größe)? Welche sind Investor-Standard und schwer zu kippen (oft: Information Rights, Drag-Along)?

Wichtig: PITCH & PAPER ersetzt keinen spezialisierten Anwalt. Die Term-Sheet-Vorbereitung ist betriebswirtschaftliche Strukturierung und Markt-Benchmark-Recherche. Die Vertrags-Verhandlung gegen Investor-Anwälte muss durch einen erfahrenen VC-Anwalt geführt werden.

Was PITCH & PAPER anders macht

Viele Gründer verhandeln Term Sheets ohne strukturierte Vorbereitung — das Ergebnis sind Verträge mit aggressiven Klauseln, deren Konsequenzen erst beim Exit sichtbar werden. PITCH & PAPER entwickelt für jede Klausel ein Konsequenzen-Modell: Was bedeutet diese Klausel bei verschiedenen Exit-Szenarien? Wie wirkt sie sich auf die nächste Runde aus?

Markt-Benchmarks werden auf den DACH-Markt zugeschnitten — was in Silicon Valley Standard ist, ist in DACH oft aggressiv. Die Verhandlungs-Strategie priorisiert die Klauseln, die wirtschaftlich am meisten ausmachen — meist Liquidationspräferenz, Anti-Dilution und Optionspool.

Was die Tiefen-Stufen konkret abdecken

PITCH & PAPER bietet jeden Service in drei Tiefen — Basis, Referenz, Opus. Die folgenden Bausteine entscheiden, welche Tiefe Sie brauchen:

Klausel-Analyse. Basis: Top-5-Klauseln · Referenz: Vollständig · Opus: Inkl. Markt-Benchmark-Datenbank.

Konsequenzen-Modell. Basis: Standard-Exit · Referenz: 3 Exit-Szenarien · Opus: Inkl. Verwässerungs-Logik nächster Runden.

Markt-Benchmarks. Basis: DACH-Standard · Referenz: Stage-spezifisch · Opus: Inkl. Branchen-spezifischer Vergleiche.

Verhandlungs-Strategie. Basis: Prioritäten-Liste · Referenz: Inkl. Trade-off-Logik · Opus: Inkl. Anwalts-Briefing.

Anwalts-Schnittstelle. Basis: Material für Ihren Anwalt · Referenz: Inkl. Klausel-Markup für Anwalts-Review · Opus: Inkl. Briefing-Begleitung an der Seite Ihres Anwalts.

Welche Tiefe für Ihr Vorhaben passt, klären wir in der kostenlosen Ersteinschätzung — Faustregel: Basis für interne Anlässe, Referenz für externe Standardprüfung, Opus für hohe Adressaten-Erwartung (Investoren, Behörden, formaler Audit).